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來源：器械之家，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載，且24小時后方可轉(zhuǎn)載

近日，美國第二大門診影像服務商 Lumexa Imaging 正式啟動首次公開募股（IPO）。據(jù)悉，該公司計劃通過發(fā)行2500萬股股票，以每股17至20美元的價格區(qū)間籌集約5億美元（約合人民幣35億元）。預計公司市值可能高達18.9億美元（約合人民幣134億元）。

資料顯示，Lumexa Imaging 總部位于北卡羅來納州羅利市，其已構(gòu)建覆蓋13個州的184家診療中心，憑借規(guī)?；季趾?AI 驅(qū)動的技術(shù)優(yōu)勢，形成高密度、廣覆蓋的服務矩陣，年均完成超400萬次影像檢查，在美國門診影像市場中具備顯著的先發(fā)優(yōu)勢。

有觀點指出，此次Lumexa Imaging公開募股，不僅是自身發(fā)展的重要里程碑，同時也折射出全球第三方醫(yī)學影像服務行業(yè)的未來發(fā)展趨勢，為醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)鏈下游服務端的價值重構(gòu)提供了重要觀察樣本。

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Lumexa Imaging首次公開募股

Lumexa Imaging 的IPO進程自啟動以來便備受資本市場關注，其招股書披露的發(fā)行細節(jié)與募資規(guī)劃，清晰展現(xiàn)了這家行業(yè)巨頭的資本野心與發(fā)展路徑。

根據(jù)公司提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，Lumexa Imaging 計劃在納斯達克全球市場掛牌交易，股票代碼定為 “LMRI”。本次發(fā)行的核心方案為：擬公開發(fā)行2500萬股普通股，每股面值0.001美元，同時授予承銷商 30 天的超額配售選擇權(quán)，可額外購買最多375萬股普通股。

在定價策略上，公司將首次公開募股價格區(qū)間設定為每股17.00美元至20.00美元，以此測算，若全額行使超額配售權(quán)，本次IPO預計募資規(guī)模可達5.75億美元，對應公司潛在估值最高將達18.9億美元。這一估值水平顯著高于行業(yè)平均水平，也反映出資本市場對其規(guī)?；瘍?yōu)勢與技術(shù)潛力的認可。

從募資用途來看，Lumexa Imaging明確將資金重點投向三大戰(zhàn)略方向：首先是服務網(wǎng)絡的規(guī)?；瘮U張，計劃未來兩年在中西部醫(yī)療資源薄弱區(qū)域新增50家智能診療中心，進一步完善全國性服務布局；其次是技術(shù)研發(fā)的持續(xù)加碼，重點投入多模態(tài)影像融合、生成式AI報告等前沿領域，強化AI輔助診斷能力；最后是設備迭代與數(shù)據(jù)平臺建設，全面升級 3.0T MRI、PET-CT 等高端設備，并構(gòu)建覆蓋全流程的智能運營體系。

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規(guī)?；季峙c技術(shù)驅(qū)動的行業(yè)標桿

作為美國門診影像服務領域的領軍企業(yè)，Lumexa Imaging 的發(fā)展歷程、業(yè)務架構(gòu)與核心競爭力，共同構(gòu)筑了其在行業(yè)中的獨特地位，也成為資本市場關注的核心價值所在。

資料顯示，Lumexa Imaging 的前身為2018年成立的US Radiology Specialists，直至2025年7月才正式更名。Lumexa Imaging 以 “打造可及性更高的高端診斷影像服務” 為核心定位，構(gòu)建了覆蓋全場景的影像診斷服務體系，其業(yè)務涵蓋常規(guī)影像檢查與高端精準診斷兩大板塊。

具體來看，常規(guī)業(yè)務包括 X 光、超聲、CT 等基礎影像檢查，滿足基層醫(yī)療機構(gòu)與普通患者的常規(guī)診斷需求；高端業(yè)務則聚焦 MRI、PET-CT 等先進影像技術(shù)，主攻腫瘤篩查、心血管疾病診斷等復雜場景，憑借3.0T MRI等高端設備，檢測精準度較行業(yè)平均水平提升 12%。

經(jīng)過七年的快速發(fā)展，該公司已完成從區(qū)域服務商到全國性巨頭的跨越：截至2025年9月30日，其運營的門診影像中心數(shù)量達到184家，覆蓋全美13個州，其中85家以上為與醫(yī)療系統(tǒng)的合資合作項目，成為美國第二大門診影像中心運營商。龐大的網(wǎng)絡布局支撐起可觀的服務規(guī)模，公司年均完成超 400 萬次門診影像掃描，服務覆蓋通過 2.9 萬余家醫(yī)療機構(gòu)、約 10 萬名醫(yī)師組成的轉(zhuǎn)診網(wǎng)絡實現(xiàn)深度滲透。

財務數(shù)據(jù)顯示，Lumexa Imaging展現(xiàn)出穩(wěn)健的增長態(tài)勢與持續(xù)優(yōu)化的盈利結(jié)構(gòu)。在截至2025年9月30日的12個月內(nèi)，其實現(xiàn)營收 10 億美元，其中前九個月的合并總收入達7.553億美元，同比增長 7.8%。盡管同期仍錄得 1840 萬美元的凈虧損，但較2024年6900萬美元的虧損額已大幅收窄，而調(diào)整后 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）達到1.664億美元，利潤率高達 22%，凸顯出其商業(yè)模式的強大現(xiàn)金流創(chuàng)造能力與成本管控效率。

03

全美第三方醫(yī)學影像中心

占據(jù)近半市場

所謂第三方醫(yī)學影像中心（Medical Imaging Center），又稱為獨立醫(yī)學影像診斷中心，是指獨立于醫(yī)院的醫(yī)學影像診斷部門而設置的，應用X射線、CT、磁共振、超聲等現(xiàn)代醫(yī)學影像學技術(shù)對人體進行檢查，并結(jié)合病史、臨床癥狀、體征及其他輔助檢查、綜合分析，并出具影像診斷意見的醫(yī)療機構(gòu)。

在美國，第三方醫(yī)學影像中心已成為成熟的醫(yī)療診斷機構(gòu)，同時也是一個備受關注的領域。據(jù)統(tǒng)計，美國的獨立影像中心約有6800多個，美國影像市場估計達到一千億美元，其中40%的市場貢獻來自于第三方獨立影像中心。

從行業(yè)發(fā)展視角來看，目前全球第三方醫(yī)學影像服務市場已進入穩(wěn)健增長通道，其中美國作為成熟市場的代表，展現(xiàn)出規(guī)模龐大與滲透率高的顯著特征。數(shù)據(jù)顯示，2024 年美國診斷影像服務市場規(guī)模已達 1402.1 億美元，預計 2032 年將攀升至 2397.4 億美元，年復合增長率高達 7.0%。與市場規(guī)模相匹配的是高滲透率水平，美國第三方影像服務滲透率已達 40% 至 50%，遠超中國等新興市場 1% 的滲透率，成為醫(yī)療服務體系中不可或缺的組成部分。

從市場格局來看，美國市場呈現(xiàn) “大分散、小集中” 的特點。以美國最大的第三方獨立醫(yī)學影像公司RadNet為例，自2006年以來，該公司規(guī)模增長了四倍。2024年RadNet通過運營超 350 家中心實現(xiàn)18.3億美元營收，但市場份額仍相對有限，Lumexa Imaging 作為第二梯隊領軍企業(yè)，仍有充足的增長空間。

同時，隨著行業(yè)正在向智能化、規(guī)?；c生態(tài)化趨勢發(fā)展，其中智能化轉(zhuǎn)型更是成為行業(yè)競爭的核心戰(zhàn)場。而Lumexa Imaging 聚焦多模態(tài)影像融合與生成式AI報告，試圖構(gòu)建全流程智能診斷體系。同時FDA對AI醫(yī)療器械審批的加速，將進一步推動技術(shù)商業(yè)化落地，智能化水平將成為區(qū)分企業(yè)競爭力的關鍵指標。多重驅(qū)動與Lumexa Imaging 的戰(zhàn)略布局高度契合，構(gòu)成了其長期增長的邏輯基礎。

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行業(yè)分析認為，此次Lumexa Imaging 的 IPO 不僅是企業(yè)自身的戰(zhàn)略布局，同時也是美國第三方醫(yī)學影像服務行業(yè)進入成熟發(fā)展階段的重要標志。對于行業(yè)而言，Lumexa Imaging 的上市將起到顯著的示范效應。其戰(zhàn)略模式為中小影像機構(gòu)提供了可借鑒的發(fā)展樣本。

那么，在18.9億美元估值的背后，資本市場基于Lumexa Imaging規(guī)?；季?、技術(shù)創(chuàng)新能力與生態(tài)整合優(yōu)勢的綜合評估，是否會創(chuàng)造長期價值，迎來全新增長？器械之家將持續(xù)關注。